日期：2023-06-20 17:10

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      2023年2月18日，为加快推进高水平科技自立自强和现代化产业体系建设，1500亿元广州产业投资母基金、500亿元广州创新投资母基金、广州产业发展研究院在广州宣告成立。这是开年来新设立的规模最大的母基金，也可以看出广州在打造国际风投创投之都的灼灼雄心。

      这两支超级母基金，由广州国有资本投资运营平台——广州产投集团发起设立。广州产投资本是广州产投集团组建的全资子公司，作为广州产投集团战略投资发展平台，主要承担广州产投集团产业项目招商、重大项目投资、产业基金集群管理、产业生态构建等功能。

     今年广州产投集团新设立的2000亿母基金，点燃了VC/PE行业的热情。上半年，广州成为了众多GP和创业企业的“出差圣地”。对这两支规模庞大、分工明确的超级母基金，市场十分关注其布局策略与投资动向。母基金研究中心特邀广州产投资本党总支书记、董事长、总经理魏大华先生进行了专访，解密2000亿母基金的投资布局。

图为北京产投资加盟本党总支纪委书记、执行公司老总、总负责人 魏金三立

      魏大华告诉母基金研究中心，新设的2000亿母基金中，广州产业投资母基金为公司制，总规模1500亿元，发挥国有资本引领带动作用，秉持投科技、投实体、投未来的理念，通过招投联动，打造可投资金额超6000亿元的产投母子基金群，夯实“产业链”，延伸“资本链”，支持广州市战略性新兴产业、支柱产业发展和重大项目建设；广州创新投资母基金为合伙制企业，总规模500亿元，组建一系列子基金，打造近2000亿元的母子基金群，按照投早、投小、投科技、投创新原则，助力广州构建“3+5+X”战略性新兴产业体系，逐步形成科技创新的“雨林生态”。

      在魏大华看来，对比传统的政府引导产业基金，两大母基金更强调专业化、市场化：

      在市场化上，两大母基金在管理人注册地要求、返投比例及认定、直投项目让利政策等方面释放出了极大的诚意。1500亿元广州产业投资母基金对于子基金管理人没有注册地要求，子基金返投比例不低于母基金出资额的1.2倍；500亿元广州创新投资母基金对子基金的返投比例要求为1∶1。两大母基金均设置了“宽返投”认定，如果项目是管理人引入落地广州的，按两倍计算返投金额。

      在专业化上，两大母基金通过决策程序、子基金管理人遴选、子基金运作管理等方面做好顶层设计，通过建立投资负面清单，加强数字赋能，强化风控保障。

相较于其他国资背景的母基金，两大母基金不是一般的政府引导基金，也不是简单的市场化基金，而是充分盘活存量国有资源，树立广州市国资发展“一盘棋”的投资理念的母基金。两大母基金按照支持产业发展的长期思维，发挥耐心资本和股东赋能的作用，以龙头企业为牵引，通过建立产业联盟、加强股权合作、创新科技服务等方式，力争带动广州产业高质量发展；是广州构建实体经济、科技创新、现代金融、人力资源协同发展的现代化产业体系的重要举措。

      此外，广州产业投资母基金还将结合广州市战略性新兴产业发展“十四五”规划，在不同投资领域设立系列专项母基金和重大项目投资专项基金，通过子基金、直接投资的方式投资产业项目，实现“产业集群+专项基金+重大项目”有机协同，撬动更多社会资本参与战略性新兴产业发展。

      对于这两支母基金的管理人广州产投资本，魏大华介绍，从投资阶段来说，广州产投资本围绕“投资广州、投资实体、投资未来”投资理念，构建涵盖天使、VC、PE、Pre-IPO、并购、定增等全链条基金服务体系，以投促引、以投促产、以投促创，全力支持重点产业投资布局和招商落地。

      从投资产业布局来说，广州产投资本坚持产业引领，瞄准在半导体与集成电路、新能源、生物医药与健康、先进制造、新一代信息技术、新材料、新消费及前沿技术新赛道等重点产业方向。目前正在多渠道、多层次、多形式与头部投资机构及产业龙头企业开展合作，进行精准靶向链式招商，引入战略性产业重大项目，助力广州产业转型升级。

      党的十八大以来，习近平总书记就提高直接融资比重、优化融资结构、增强金融服务实体经济能力作出一系列重要指示。“广州产投资本作为国有企业，充分发挥国企担当，通过不断与头部机构、龙头企业、产业链主、优秀团队合作，主动招商服务，我们将借力头部机构资源落地一批重大产业项目，为广州引进和储备了一批重大产业项目和产业链关键项目，初步构建起我们的投资版图。通过向标杆学习、与一流合作，使我们在最短的时间内跃升到媒体所称的‘超级LP’地位。我们作为2000亿元规模的母基金，最主要的功能是通过市场化运作，带动产业落地广州，支撑广州产业布局和发展。未来，我们仍将不断深化头部合作策略，遴选市场上的优秀团队，不断扩大‘生态圈’和‘朋友圈’，持续提升行业地位和影响力，成为具有强大号召力和引领力的投资‘风向标’，推动产业集聚成群发展。”魏大华表示。

      在遴选GP方面，魏大华介绍，产业母基金一是通过吸引国内外头部投资机构、龙头企业作为子基金管理人，参与设立多支子基金，进一步撬动社会资本，致力于投资培育引进技术、市场、盈利模式等相对成熟的中小型项目；二是通过与市属产业龙头合作参与相关基金的组建，由具有相应产业优势的市属国企担任子基金管理人，助力市属国企做强做优做大；三是与市内其他优质企业、上市公司联合设立细分领域产业子基金，发挥各企业产业优势，沿着产业链进行横向、纵向项目投资培育引进，带动产业链强链、补链、延链。

      创投母基金通过吸引国际国内各类优秀投资机构、龙头企业、优质上市公司作为子基金管理人，促进各产业领域创新发展。具体的遴选标准，魏大华表示团队正在仔细研究，将会在两大母基金的管理办法及实施细则中予以细化明确。

具体而言，股权投资行业面临着一些挑战和机遇：

      在挑战方面，一是股权投资行业竞争激烈，投资机会变得更加稀缺。二是监管趋严，会限制股权投资的活动。三是股权投资是一项高风险、高回报的投资方式，在经济下行周期投资者需要承担更高的风险。

      在机遇方面，一是技术创新，新兴技术如人工智能、区块链和物联网等将为半导体及集成电路相关产业带来新的投资机会。二是生物医药与健康，随着我国随着人口结构的变化和经济社会的发展，大健康产业将成为投资的热点。三是国产替代，如新一代信息技术产业，自2016年提出安全可控体系以来，国家大力推进从基础硬件到基础软件再到应用软件三个层级的国外产品替代。目前，各级各领域已经加大对国产设备及软硬件的采购力度。相信在芯片、能源甚至消费品方面也会出现类似的趋势。

      最后，魏大华分享了作为基金管理人，最重要的特质。在他看来，最重要的特质之一便是独立思考能力。基金管理人需要独立思考、分析和评估市场趋势、公司财务状况、行业前景等各种因素，以做出正确的投资决策。而广州产投资本作为两大母基金的管理人，团队具有四大特质能把母基金做大做强做优：

      一是通过过去自身项目投资的积累，已具有较强产业投资能力；

      二是大力筑巢引凤，广纳高端人才，逐步形成有层次有梯度的投资人才队伍；

      三是公司目前管理的基金总规模超200亿元，运作良好，已探索出一套相对完善的风控体系，将继续发挥作用；

      四是依托广州市的产业基础和政策优势，将有效为合作方赋能增效。

      未来，广州产投资本将以2000亿元母基金为抓手，吸纳一批可观的增量项目、市场资金和高端人才，有望撬动超万亿产业规模，推动广州产业结构不断升级。